Dewablog.com — Pergerakan nilai tukar rupiah terhadap dolar Amerika Serikat diperkirakan masih berada dalam tekanan cukup berat pada awal pekan, seiring langkah para pelaku pasar yang mengantisipasi rilis data tenaga kerja terbaru dari AS yang bakal menjadi petunjuk utama arah kebijakan suku bunga bank sentral The Federal Reserve.
Mata uang Garuda berisiko kembali mengalami penurunan hingga menembus kisaran level Rp18.200 per dolar AS apabila indikator pasar tenaga kerja AS tersebut menunjukkan hasil yang secara signifikan lebih kuat dibandingkan proyeksi konsensus pasar.
Ekonom Center of Reform on Economics (CORE) Indonesia, Yusuf Rendy Manilet, mengamati bahwa dinamika pasar keuangan saat ini dipengaruhi oleh sikap kehati-hatian para pelaku pasar yang cenderung menahan posisi menjelang pengumuman data ekonomi penting tersebut.
“Rupiah berisiko kembali bergerak menuju Rp18.200 pada awal pekan depan,” kata Ekonom CORE Indonesia Yusuf Rendy Manilet.
Lebih lanjut, Yusuf mencatat bahwa terhitung sejak periode akhir 2025, mata uang rupiah telah mengalami akumulasi depresiasi sebesar 7,88 persen terhadap dolar AS. Pelemahan beruntun ini memperlihatkan besarnya ketidakpastian dan tekanan eksternal yang terus membayangi kestabilan nilai tukar nasional.
Ia menjelaskan bahwa tren pelemahan rupiah baru akan mengalami pembalikan yang benar-benar meyakinkan apabila mata uang domestik mampu bertahan secara stabil di bawah level psikologis Rp18.000 per dolar AS selama beberapa hari perdagangan.
Selain konsistensi di bawah batas psikologis tersebut, pemulihan nilai tukar juga memerlukan dukungan berupa masuknya kembali aliran dana investasi asing secara signifikan ke pasar keuangan dalam negeri, baik melalui instrumen Surat Berharga Negara (SBN) maupun pasar modal saham.
Kendati demikian, berbagai faktor eksternal diprediksi masih menjadi sumber risiko utama yang berpotensi menghambat pemulihan kurs rupiah dalam waktu dekat. Salah satu pemicunya adalah imbal hasil atau yield obligasi pemerintah AS (US Treasury) yang masih tertahan di level yang sangat tinggi.
Saat ini, tingkat yield US Treasury untuk tenor 10 tahun tercatat berada pada posisi sekitar 4,89 persen, sedangkan tenor 2 tahun bertahan di level sekitar 4,6 persen. Angka yield yang tinggi ini menjaga keunggulan daya tarik aset keuangan AS bagi investor global.
Pasar juga telah memperhitungkan prospek kenaikan suku bunga acuan Fed Funds Rate yang diperkirakan berpotensi bergeser dari kisaran 3,88 persen menjadi sekitar 4,1 persen pada Februari 2027 mendatang. Kenaikan ekspektasi ini semakin menopang penguatan mata uang dolar AS.
Menurut analisis Yusuf, penguatan ekspektasi peningkatan suku bunga The Fed tersebut berisiko menyempitkan selisih (spread) antara suku bunga acuan di Indonesia dan Amerika Serikat. Penyempitan ini pada akhirnya menurunkan insentif dan daya pikat aset-aset keuangan berbasis rupiah di mata pemodal global.
Selain faktor moneter dan imbal hasil obligasi, kestabilan rupiah juga berhadapan dengan ancaman eskalasi risiko geopolitik global serta potensi lonjakan harga minyak bumi di pasar internasional.
Mengingat status Indonesia sebagai negara pengimpor bersih minyak (net oil importer), lonjakan harga energi dunia dan potensi gangguan pasokan dapat memicu lonjakan biaya impor. Kondisi ini rentan memperlebar defisit transaksi berjalan serta menambah beban tekanan terhadap pergerakan rupiah ke depan.
